финансовой анархии.
Современная финансовая практика уже давно дала пути выхода из этой ситуации. Речь идет о так называемых коллективных валютах. К таким валютам относятся «специальные средства заимствования» – официальная валюта МВФ, ЭКЮ – валюта Европейского валютного союза, наконец, именно к этому типу валют принадлежал и наш отечественный «инвалютный рубль», почивший в бозе стараниями «великого финансиста» В. Павлова.
Коллективная валюта основывается на некотором «валютном регламенте». Валютный регламент включает в себя:
– валютный перечень (валютную корзину) тех валют, на которых основывается данная коллективная валюта. Например, в валютный перечень СПЗ входит 5 мировых валют, в валютный перечень ЭКЮ входят 12 европейских валют и т. д.;
– весовой вектор, компоненты которого определяют «вес» каждой из валют валютного перечня. Сумма компонент весового вектора равна единице;
– курсы обмена валют из валютного перечня друг на друга. Эти курсы обычно изображают в виде валютных курсов по отношению к одной «избранной» валюте, например, доллару.
Для создания «мирового валютного средства» (МВС) в качестве валютного перечня желательно использовать все национально-мировые валюты, используемые в мировой торговле. Такие валюты иногда называют «свободно конвертируемые валюты».
Весовой вектор также желательно не фиксировать некоторым волевым образом, как это сделано относительно векторов ЭКЮ или СПЗ, а устанавливать его по реальному использованию тех или иных валют, но ни в коем случае не по экономическому могуществу или производству (Китай, к примеру, большая экономически страна, но ее валюта может вообще не входить в валютный перечень).
Наконец, курсы обмена валют берутся на основании данных мирового валютного рынка. Более тонкий анализ показывает, что эта проблема тоже имеет свои подводные камни и не столь тривиальна, как это кажется на первый взгляд. Но это уже касается сугубо профессиональных деталей, на которых мы не будем останавливаться.
Как же конкретно описать характеристики мирового валютного средства (МВС) на основании «валютного регламента».
Покажем это на простейшем примере. Для простоты примем валютный перечень, состоящий всего из трех валют: доллара, марки и иены.
Весовой вектор примем в виде (0.5, 0.3, 0.2). Это означает, что в нашу коллективную корзину доллар входит с весом 0.5, марка с весом 0.3, а иена с весом 0.2.
Наконец, пусть курсовая таблица по этим валютам имеет следующий условный вид:
А теперь примем начальное значение для единицы мирового валютного средства – мировой денежной единицы, МДЕ (International Curriency Unit – ICU) – начальное значение:
1$ = 100 МДЕ. Тогда получаем естественную курсовую таблицу валют в единицах МДЕ:
Все это несложно. Гораздо сложнее определить, как будут меняться курсы валют в МДЕ при изменении курсов обмена между самими исходными валютами.
Пусть, например, через некоторое время доллар «подорожал» по отношению к дойчмарке и «подешевел» по отношению к иене, и курсовая таблица приняла вид:
Требуется определить новый курс МДЕ.
Существуют различные алгоритмы решения этой задачи – алгоритм МВФ, алгоритм бывшего Госбанка СССР (при расчете курса инвалютного рубля), алгоритм ЕВС. Мы продемонстрируем наиболее простой алгоритм, основанный на аппарате «курсовых матриц обмена» и другом представлении валютного регламента.
Для нового представления валютного регламента нашей коллективной валюты выберем некоторую условную, но фиксированную сумму в МДЕ, например, 1000 МДЕ. Тогда, согласно весовому вектору, из этой тысячи половина, т. е. 500 МДЕ, представляет долларовую, 30 %, т. е. 300 МДЕ – дойчмарковую и 200 МДЕ – неновую компоненты. Используя исходную курсовую таблицу, мы можем записать:
500 МДЕ = 500 : 100 = 5$;
300 МДЕ = 300 : 50 = 6 DM;
200 МДЕ = 200 : 10 = 20 иен.
Или окончательно получаем валютный регламент в альтернативном представлении:
1000 МДЕ = 5$ + 6 DM + 20 иен
Таково «наполнение» нашей мировой валютной единицы, которое не меняется при любых плавающих изменениях курсов парциальных валют.
Представим теперь и новую курсовую таблицу в виде курсовой матрицы обмена (КМО). В КМО по столбцам и строкам отложены парциальные валюты, а в клеточках записаны пропорции обмена единицы горизонтальной валюты на вертикальную.
Из этой таблицы легко видны пропорции обмена валют (по данным мирового валютного рынка). Например, за одну дойчмарку дают 3.2 иены и т. д.
А теперь легко, используя альтернативное представление регламента и курсовую матрицу обмена, подсчитать и новый курс парциальных валют в МДЕ.
Для этого определим «стоимость» нашей корзины в долларах, марках и иенах.
1000 МДЕ = 5$ + 6 DM + 20 иен =
= 5 × 1$ + 6 × 0.4$ + 20 × 0.125$ =
=5 + 2.4 + 2.5 = 9.9$.
1000 МДЕ = 5$ + 6 DM + 20 иен =
= 5 × 2.5 DM + 6 × 1 DM + 20 × 0.3125 DM =
= 12.5 + 6 + 6.25 = 24.75 DM.
1000 МДЕ = 5$ +6 DM + 20 иен =
= 5 × 8 иен + 6 × 3.2 иен + 20 × 1 иен =
= 40 + 19.2 + 20 = 79.2 иен.
Итак, получаем курс МДЕ:
1000 МДЕ = 9.9$;
1000 МДЕ = 24.75 DM;
1000 МДЕ = 79.2 иен.
Или обратный курс – курс парциальных валют:
1$ = 1000/9.9 = 101.01 МДЕ;
1 DM = 1000/24.75 = 40.404 МДЕ;
1 иена = 1000/79.2 = 12.626 МДЕ.
Итак, мы получили полное решение проблемы пересчета курсов коллективных валют при плавающих изменениях курсов парциальных валют.
Почему мы так подробно остановились на таком сугубо техническом вопросе? Дело в том, что до сих пор даже среди специалистов в сфере финансов имеется непонимание коллективных валют. Коллективные валюты – это не рыночные валюты. Их курс устанавливается не на валютных рынках, а расчетным путем. Кроме того, сами способы расчета коллективных валют являются сокровенным, почти жреческим знанием буквально считанного числа валютных специалистов во всем мире, которые это свое знание чрезвычайно ревниво оберегают от всех «непосвященных».
Мы полагаем, что здесь впервые это «знание» открыто для «непосвященных», для широких кругов финансовой и экономической общественности. Пользуясь этим знанием каждый может сам свободно считать курсы ЭКЮ или СПЗ. А для целей использования мирового валютного средства в качестве коллективной мировой валюты такое знание и понимание особенно важны. Здесь не должно быть никаких мистических покровов, только в этом случае гарантируется надежное функционирование МВС и МДЕ в практической финансо-экономической деятельности.
Денежная система на основе
